(사진=SK하이닉스)
SK하이닉스이 새로운 주주환원정책을 내놓으면서 그동안 약점으로 지적 받았던 재무구조 개선이 가능할 것이라는 전망이 나오고 있다. 이번 주주환원 정책은 단순히 주주환원이 아닌 향후 안정적인 사업 환경 조성을 위한 밑작업이라는 분석에 따른 것이다.
지난 27일 SK하이닉스는 2025년부터 향후 3년간의 신규 주주환원 정책과 기업가치 제고 계획을 공시했다. 이를 통해 고정 배당금은 기존 대비 25% 상향한 1500원으로 조정하고 그동안 지급하던 FCF의 5%를 재무 건전성 강화를 위해 활용한다는 계획이다. FCF 50% 범위 내 추가 환원 정책은 유지하되 과거와 달리 설정된 목표 달성 여부에 따라 지급할 예정이다.
아울러 CAPEX 계획은 3개년 매출액 대비 이동 평균의 30% 중반 수준으로 구체화했다.
28일 류영호 NH투자증권 애널리스트는 이와 관련해 “과거 업황과 상황에 따라 투자 규모의 변동성이 컸던 상황과 대비되는 부분”이라며 “이는 기존 사이클에서 발생되었던 과잉투자에 대한 리스크 낮추고 수익성 위주의 적정한 투자에 효과적이라 판단한 것 같다”고 분석했다.
한동희 SK증권 애널리스트도 “과도한 설비 투자에 따른 다운사이클에서의 깊은 골이 역사적으로 반복되어왔다는 점을 감안하면, CAPEX에 대한 Discipline 강화는 AI 사이클에서의 고부가 제품 비중 확대와 더불어 안정적인 실적을 가능케 하는 업계의 체질 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 평가했다.
그는” 2025년 기대 배당 총액은 일부 감소하지만, AI 사이클 내 HBM 등 고부가 제품을 통한 안정적인 FCF 가시성 상승과 재무 건전성 확보 (순현금 전환과 적정 수준의 현금) 가 기업가치 제고에 더 유의미할 것”이라고 봤다.
다만 류 애널리스트는 “단위당 투자 금액 이 빠르게 증가하고 있고 현재 앞서고 있는 기술 경쟁력을 더욱 확고하게 하기 위해서는 일부 추가적인 투자도 선행적으로 필요한 시기가 있을 것”이라는 점을을 덧붙였다.