(사진=이채원 라이프자산운용 의장)
“코리아 디스카운트를 해소해야 한다는 대의 명분을 누구도 거스를 수 없을 겁니다.”
정부가 추진하고 있는 기업 밸류업 프로그램에 다라 밸류업 지수 발표가 초읽기에 돌입했다. 한국거래소가 지수 설정에 대한 지표와 기준을 놓고 막판까지 고심 중인 가운데 지수 공개를 계기로 기업들의 참여도와 다양한 정책 확대가 이어질 것이라는 전망이다.
5일 이채원 라이프자산운용 의장은 밸류업 프로그램 추진과 관련해 “정부가 아젠다를 제시한 것으로 의미가 있다”며 “많은 기업들이 이에 대해 고민하고 있는 만큼 시대의 흐름으로서 물 흐르듯이 자연스럽게 확대돼 갈 것”이라고 봤다.
한국거래소는 수익성과 자본효율성, 주주환원 관련 성과 등을 기준으로 구성한 종목들로 이달 중 ‘밸류업 지수’를 발표할 예정이다. 하지만 상장사 가운데 밸류업 공시를 마친 기업은 불과 9개로 사실상 대부분의 상장사들이 아직까지 참여하지 않은 상태다.
이에 편입 종목들에 대한 지수 편입 적합성 논란이 우려되고 있지만 이 의장은 “일본도 밸류업 정책을 통해 안정화되기까지 10년이 소요된 만큼 긴 호흡에서 봐야 한다”고 전했다.
정부여당과 민주당이 세제와 관련해 각각의 방안을 제시하고 있지만 이미 시장에서는 이에 대한 기대감이 나타나기 시작했다는 게 이 의장의 설명.
그는 “민주당은 상법 개정을 비롯한 부분을 통해 투자자를 보호한다는 방향을 설정했고 정부 당국은 금융투자세와 배당소득 분리과세, 상속세 인하 등 인센티브를 제공한다는 것으로 양측이 채찍과 당근을 제시한 셈”이라면서 “두가지 안이 모두 이뤄진다면 코리아 디스카운트는 정말 해소될 수 있다는 점에서 고무적으로 보고 있고 실제 시장에도 그 효과가 반영되고 있다”고 강조했다.
이어 이 의장은 “밸류업 정책을 발표하는 기업들은 일차적으로 주주가 없는 기업들, 즉 금융지주와 공기업, 그리고 초대형 기업들이 동조할 것”이라며 “일본의 경우에도 거래소가 2027년까지 주가순자산비율(PBR) 1배 이하 기업에 대한 상장폐지 검토 등을 통해 적극적으로 나서면서 흐름이 빨라졌다”고 덧붙였다.
다만 무조건적인 주주환원정책 확대도 바람직하지 않다는 점을 강조했다.
그는 “밸류업은 기업의 거버넌스를 개선하고 지속 가능한 성장 모델을 구축한 뒤 돈을 벌어서 주주환원이 결정돼야 하는 것이지 무작정 투자할 재원까지 동원해 주주환원을 하는 방향은 옳지 않다”며 “투자를 통해 자기자본이익률(ROE)을 높여야 하는 기업들의 경우 투자가 선행된 이후 수익 분배로 가야 한다”고 했다.
또 이 의장은 금융투자세와 관련해서는 즉각 폐지해야 한다는 견해를 강조했다. 그는 “누구에게나 병영 의무가 있지만 지금 국내 자본시장에게 금투세를 부과하는 것은 총도, 총알도 없는 다섯살 짜리에게 군대에 가라는 것과 다르지 않다”며 “투자자 보호장치가 마련되고 시장의 체력을 기른 다음 스무살 이후에 군대에 가라는 것”이라고 비유했다.
이어 그는 “만일 이런 어린 아이에게 가혹한 행위를 한다면 가뜩이나 미국으로 빠져나가는 투자자금이 국내 자본시장을 다 떠날 것”이라며 “선전화 이후에 추진하는 것이 옳은 방향”이라고 덧붙였다.