트럼프 상호관세 충격이 전방위적으로 이어지는 가운데 산업 섹터별 희비가 엇갈리고 있다. 조선, 방산, 태양광은 이번 관세 파장에서 자유로운 반면 반도체와 제약바이오는 추후 관세부과 우려가 커지고 있다.

iM증권은 17일 '트럼프 관세 산업별 영향' 보고서를 통해 조선,방산,태양광은 '긍정적', 반도체/제약바이오는 '부정적'이라고 봤다. 또 음식료/담배와 정유는 '중립', 화학/운송/자동차/전기전자/이차전지는 '다소 부정적'으로 진단했다.

이날 보고서에 따르면 우선 이번 상호관세 충격을 피할 수 있는 업종으로는 조선과 방산이 대표적이다. 빅4 조선소(현대,삼성,한화,현대삼호)의 경우 수주잔고 중 미국 국적의 선주는 불과 4.2%에 불과하다.

특히 선박의 경우 일반적으로 조세부담을 낮추기 위해 선박이 등록되는 국가를 파나마 등 조세회피처로 정하는 경우가 많다. 이에 미국 선주가 발주해 놓은 선박도 미국 외의 조세회피처에 등록한 SPC로 기존계약 이전 등의 방법으로 관세를 우회할 수 있기 때문이다.

방산 역시 이번 관세 충격이 거의 없을 것으로 봤다. 일부 소량부품 외에는 한국의 무기체계가 미국으로 수출된 사례가 없기 때문이다. 방산무기 수요처는 민간이 아닌 군과 정부로 관세 부과대상이 아니다. 미국 국방예산의 구매금액 중 해외조달 비중은 10.4%에 그치고 있다.

태양광분야도 관세파장과는 무관할 것으로 분석됐다. 미국 모듈/셀 수입량의 80%는 동남아 4개국(캄보디아, 베트남, 태국, 말레이시아)으로 고율관세 부과후 수입량 감소가 불가피해 보인다. 이에 현지 생산기지를 갖춘 업체들은 관세 장벽에서 자유로울 수 있어 수혜가 기대된다는 논리다. 올해 말 웨이퍼-셀-모듈 신규공장을 가동할 예정인 한화솔루션 등이 반사수혜를 누릴 것으로 전망됐다.

반면 반도체와 제약/바이오의 경우 일단 상호관세 부과대상에선 제외됐으나 추후 관세부과 가능성은 상당히 높은 것으로 관측되고 있어 기상도가 어둡다는 분석이다. 다만 한국 반도체 업체에 대한 제품별 개별관세가 부과될 경우 한국업체에 대한 상대적 불이익 정도는 해외 경쟁사와 큰 차이는 없다는 점은 다행스러운 부분. 그럼에도 25% 개별관세 부과 가정시 한국 반도체 업체 매출을 4.3% 하락시키는 영향은 있다.

제약바이오 역시 추후 별도관세 적용 대상 중 하나로 꼽힌다. 단기적으로는 CDMO(위탁개발생산) 관련기업의 수혜가 있을 수 있지만 장기적으로는 관세에 따른 의료체계 재편으로 현 미국 공공의료시스템의 핵심인 오바마케어 약화가 불가피한 상황이다.

음식료/담배와 정유업종은 다소 중립적이란 평가다. 음식료/담배부문은 관세부과에 따른 수출품목 가격 인상 이슈가 발생할 수 있다. 중국과의 경쟁구도에 있는 기업들은 일부 반사수혜를 입을 수 있지만 현지 가격인상 및 인플레 정도에 따른 부작용도 감수해야 하기 때문이다. 정유업종의 경우 이번 상호관세 부과대상에서 원유/가스/정제품 등 에너지 품목은 제외돼 영향이 제한적일 것으로 관측된다.

이외에 화학/운송/자동차/전기전자/이차전지분야도 관세후폭풍에서 벗어나긴 쉽지않는 분야로 꼽혔다.